正点娱乐网址-快讯:指数早盘下探回升创指涨0.6% 数字货币板块领涨

  8月20日消息,早盘指数下探后小幅回升,创业板较为强势,沪指表现弱势。盘面上,农业、黄金、白酒等昨日强势板块出现回调,数字货币板块大幅走强。总体上,资金观望情绪浓厚,多头表现乏力,赚钱效应较差,截至发稿,沪指报3394.51点,跌0.43%,创指报2627.12点,涨0.56%。

  从盘面上看,数字货币、磷化工、机场航运居板块涨幅榜前列,农业、白酒、啤酒居板块跌幅榜前列。

  【今日直播】

  银河电子傅楚雄:后疫情时代中国电子产业亟待升级,重点关注高端制造、半导体等方向

  广发基金夏浩洋:风格切换?核心资产值得关注

  广发基金姚曦:金价反弹,上海金ETF能否再创新高?

  掘金大科技|银河计算机吴砚靖:布局5G+AIOT多场景细分赛道龙头公司

  成长中的稳健派——对话上投摩根李德辉

  中泰证券陆韵婷(金麒麟分析师)(金麒麟分析师):创业板注册制系列新规对券商板块的重大影响

  中国公募REITs业务趋势和机遇展望

  招商基金侯昊:白酒、医药双冠人气基金经理 ,带您布局优质赛道

  王德伦(金麒麟分析师)(金麒麟分析师):拥抱权益时代——中国资本市场展望

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责任编辑:王涵

正点娱乐网址-三安光电上半年增收不增利-库存压力高悬 能否走出低谷

  原标题:库存压力高悬,三安光电上半年增收不增利,集成电路业务能助其走出低谷吗?

图片来源:视觉中国

  记者 | 陈慧东

  8月19日,三安光电(600703.SH)早盘一度跌逾5%。截至当日收盘,该股报27.22元/股,跌5.26%。

  8月18日晚间,三安光电披露了一份增收不增利的中报。数据显示,三安光电上半年实现营收35.68亿元,同比增长5.31%;当期净利6.35亿元,同比下滑28.11%。

  三安光电成立于2000年11月。公司目前为国内LED芯片行业龙头,原本主营LED芯片以及LED照明,从2015年开始全面布局化合物半导体业务。目前公司专注于以碳化硅、砷化镓、氮化镓、磷化铟、氮化铝、蓝宝石等半导体新材料所涉及到的核心主业研发、生产和销售。

  2013年至2017年,三安光电保持着业绩连增五年的成绩。随着LED行业在2018年出现整体需求下行,公司的盈利随之下滑。

  财报显示,2020年上半年,三安光电营业成本和库存持续高企。公司报告期内营业成本为24.76亿元,同比上涨12.72%,远超过年营收5.31%的涨幅。对此,三安光电解释称,主要系销售量增长、集成电路销售增长及贵金属价格上涨所致。

  “公司今年产品销售量增加,但售价下滑,因此整体业绩看起来增长不大。同时,营收成本下降的速度赶不上产品售价下降的速度,但是该生产的产品还是要花费人力物力去生产,所以目前公司实际上是薄利多销的。”三安光电相关人士表示。

  存货方面,截至上半年,三安光电存货周转天数又达新高,为257.77天,2019年年底为198.86天。

  对于公司去库存压力,三安光电相关人士称,目前公司仍致力于通过优化产品结构,提高盈利能力,在市场供需关系的不断变化中掌握主动权。

  上述人士称,目前面对行业回暖,公司主要采取差异化竞争的方式,主推Mini LED、Micro LED、红外、植物照明等高端价位产品,打开市场空间。

  整体业绩下滑背景下,公司全资子公司三安集成电路业绩增长显著。报告期内,三安集成电路销售出货大幅增长,实现销售收入3.75亿元,同比增长680.48%。

  三安集成电路主要提供化合物半导体晶圆代工服务,工艺能力涵盖微波射频、电力电子、光通讯和滤波器四个领域的产品,主要应用于5G、大数据、云计算、物联网、电动汽车、智能移动终端、通讯基站、导航等。

  三安光电还在加速集成电路业务产业链的布局。8月18日公告显示,三安光电全资子公司湖南三安拟以现金3.82亿元收购北电新材100%股权,收购目的主要为了夯实公司集成电路原材料的布局,有利于公司突破发展瓶颈,扩大业务规模。

  三安光电对集成电路的业务可谓给予厚望。公司在半年报中称,国内化合物半导体集成电路具有广阔的市场空间,发展潜力巨大,当前正处于产业的起飞阶段。

  东方证券8月19日发布研报称,三安光电第二季度毛利率为32.7%,环比改善4.5个百分点,延续了一季度以来的盈利持续改善的趋势。化合物半导体业务报告期内实现营收3.8亿元,同比增长680%。因此维持公司买入评级。

  据方正证券研报预计,三安集成2020年营收有望超10亿元。

  股东方面,今年半年报显示,格力电器新进公司前十大股东,报告期内增持公司1.15亿股,持股比例为2.56%。

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责任编辑:陈悠然 SF104

正点娱乐-张博源:后疫情时代产业债的风险与机遇

  7月30日起,东方金诚将举行为期四周、共八场的“宽信用精准化下的债市逻辑”线上系列论坛。对2020年下半年宏观经济、债券市场、主要发债行业信用风险趋势进行研判,并组织业内嘉宾对国内外宏观经济、城投债、地产债、产业债、高收益债、ABS、金融债等热点话题开展圆桌对话。

  8月19日,在“后疫情时代产业债的风险与机遇”专场上,东方金诚首席工商分析师张博源作开场发言,张博源表示,制造业是一个国家综合实力的根本,是立国之本、强国之基,从根本上决定一个国家的综合实力和国际竞争力。在我国经济转型发展的背景下,债券市场不断通过改革创新提高服务实体经济的质效,产业债是债券市场支持制造业发展、支持实体经济的重要抓手,在疫情期间,更是发挥了支持疫情防控和稳定经济社会发展的重要作用。

  我国经济正从高速增长阶段转向高质量发展阶段,转型路径主要是通过主动防范风险、转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力,并减少对“大水漫灌”式的投资依赖,这就意味着债券市场将更加致力于服务实体经济。今年三月,人民银行、证监会有关负责人就债券市场支持实体经济发展有关问题答记者问,提到“下一步,人民银行和证监会将采取有效措施,加快改革创新,提升债券市场融资功能,提高债券市场服务实体经济的质效。”其中,第一点就提出“以服务实体经济为出发点和落脚点,优化债券发行管理制度,积极推动债券产品创新,引导资金流向重点领域、重点行业和薄弱环节,支持经济结构转型升级”。而产业债正是债券市场支持实体经济、促进我国经济快速转向高质量发展的重要抓手。

  今年上半年新冠疫情突发,产业债更是发挥了支持疫情防控和稳定经济社会发展的重要作用,成功发行的几千亿元疫情防控债券主要用于防护及医疗物资采购生产及运输、防疫基础设施及医院施工建设、民生保障、物价稳定等疫情防控领域。同时,尽管疫情对实体经济和信用基本面产生不利冲击,但在政策支持、市场各方积极努力下,产业债违约风险并未大规模暴露,上半年新增违约主体数较去年同期反而有所下降。展望下半年,随着疫情冲击减退,结合六稳六保政策逐步落地见效,产业债总体信用风险仍然可控。

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责任编辑:郭建

正点娱乐官网-“中国版漫威”折戟?阅文集团半年净亏损33亿

  原标题:“中国版漫威”折戟?阅文集团半年净亏损33亿,新丽传媒整合效果不佳丨财报AlphaGo

  《投资时报》研究员  林申

  阅文集团上半年营收为32.6亿元,同比增加9.7%;归母净利润为-32.96亿元,同比暴跌939.2%。此外,该公司计提新丽传媒商誉及商标权减值拨备44.06亿元。

  上市3年,阅文集团(00772.HK)交出了最差中期业绩。

  数据显示,2020年上半年,该公司实现营收32.6亿元,同比增加9.7%;实现净亏损33.1亿元,同比暴跌941.9%。

  分业务条线来看,2020年上半年,阅文集团在线业务实现营收24.95亿元,同比增加50.1%,占当期营收比重高达76.53%;版权运营实现收入7.19亿元,同比下跌40.81%,占当期营收比例为22.06%。

  《投资时报》研究员留意到,上半年净利润的暴跌与新冠肺炎疫情对影视业的影响不无关系,但根据该公司管理层披露,更深层次的原因是其在过去几年累积下的一些结构性问题。

  此外,考虑到有关收购新丽传媒集团有限公司(下称新丽传媒)的商誉及商标权的可收回金额低于账面价值,其对新丽传媒计提了44.06亿元商誉及商标权减值拨备,前述相关原因叠加导致该公司上半年业绩表现较差。

  且由于报告期内用于推广在线阅读内容的营销开支增加,今年上半年阅文集团销售及营销开支高达12.7亿元,同比增长30.1%。

  截至2020年8月17日收盘,阅文集团收于48.05港元/股,较今年7月创下的62.9港元/股年内高点,下挫23%,最新总市值为490亿港元。

  阅文集团今年以来股价走势(港元/股)

数据来源:Wind

  上半年巨亏33亿元

  中期业绩公告显示,2020年上半年,阅文集团实现营收32.6亿元,同比增加9.7%;实现归母净利润-32.96亿元,同比暴跌939.2%。

  《投资时报》研究员留意到,该公司上半年营收小幅上涨,归母净利润却在半年内巨亏超30亿元,而2016年—2019年,其归母净利润分别为0.37亿元、5.56亿元、9.11亿元、10.96亿元,可以看到,其四年经营积累的归母净利润不及半年的亏损,这难免让市场对该公司未来业绩能否稳健、持续增长产生不确定预期。

  对于上半年的业绩表现,阅文集团表示,盈利能力的下滑与新冠肺炎疫情对影视业的影响不无关系,但更深层次的原因是其在过去几年累积下的一些结构性问题,致使其竞争优势有所弱化,此次业绩表现不尽如人意。

  值得关注的是,该公司并未对其“结构性问题”做出细致解释。不过,若按基本的公司理论来解析,制约公司业绩增长的结构性问题或涵盖管理体制、人员安排、财务分配、业务板块运营等方面。

  具体来看,在主要人员安排上,阅文集团曾于今年4月27日对管理团队进行相应的调整,吴文辉调任非执行董事和董事会副主席,梁晓东及其他高管担任集团顾问,同时,程武出任公司首席执行官和执行董事,侯晓楠出任公司总裁和执行董事。不知如此变化是否体现出其“结构性问题”。

  此外,该公司对收入成本的控制力度较弱,中期业绩公告显示,截至2020年6月末,其收入成本为15.29亿元,同比上涨13.3%,其中最引人注意的是平台分销成本增长超2倍。

  阅文集团2016年—2019年及2020年上半年归母净利润(亿元)

数据来源:公司年报及中期业绩公告

  版权运营收入下跌40.81%

  《投资时报》研究员查阅该公司财报注意到,在线业务及版权运营为该公司主要收入来源。其中,在线业务主要包括在线付费阅读、在线广告等,版权运营主要涵盖电影及电视版权许可及发行、版权许可等。

  2020年上半年,阅文集团版权运营实现收入7.19亿元,同比下跌40.81%。可以看到,其版权运营业务大幅承压,而这主要系新丽传媒收入减少所致,该公司与新丽传媒的整合未能充分产生协同效应。

  《投资时报》研究员留意到,新丽传媒主要从事电视剧、网络剧及电影的制作和发行,2019年其成功推出了《庆余年》等多部剧集。2018年10月31日,阅文集团收购新丽传媒100%股权,后者承诺2018年—2020年净利润分别不低于5亿元、7亿元、9亿元,若上述业绩承诺未完成,阅文集团支付的对价将相应扣减。

  数据显示,新丽传媒2018年、2019年分别实现净利润3.24亿元、5.38亿元,且今年上半年净亏损0.97亿元。显然,其2018年及2019年均未完成业绩承诺,而今年要想完成业绩承诺,下半年净利润需达到近10亿元。

  不过,考虑到受新冠肺炎疫情影响,影视行业备案、开机、上线项目数量下滑,影视制作延期和上映时间待定,新丽传媒影视项目整体周期变长,不确定性增加,要想实现近10亿元净利润难度较大。

  在线阅读面临挑战

  数据显示,2020年上半年,该公司在线业务实现营收24.95亿元,同比增加50.1%。将时间维度拉长来看,2018年6月末—2020年6月末的中期业绩显示,其在线业务营收分别为18.79亿元、16.62亿元、24.95亿元,占当期营收的比例分别为82.32%、55.96%、76.53%。可以看到,在线业务占公司营收的绝大比重,即在线业务仍然为其核心业务。

  需要注意的是,今年上半年,阅文集团在线阅读面临较大挑战,在管理团队调整后其即被曝出历史合同中存在一些不合理条款,引起网文作者的集体质疑,并导致部分网文作者发起“5.5断更节”进行抵制。为平息作者担忧,该平台于6月3日宣布推出“单本可选新合同”,取消单一格式合同,以满足网文作者的需求。

  此外,《投资时报》研究员留意到,截至2020年6月底,阅文集团自有平台产品及腾讯产品自营渠道平均月付费用户为1060万人,同比增加9.28%,较2018年同期下降0.93%;付费比率为4.5%,虽然与去年同期持平,但低于2018年6月末的5%。

  值得一提的是,作为付费阅读产品的补充,该公司自2019年第一季度开始在腾讯的手机QQ及QQ浏览器上分发免费阅读内容,并于2019年第二季度开始通过自有的免费阅读产品飞读来分发免费阅读内容。然而,今年上半年,其免费阅读业务也未能达到预期,APP飞读的整体表现也未能匹配公司网络文学的龙头地位。

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责任编辑:张熠

正点娱乐-当前蓝筹的起舞是慢牛格局下的阶段性上涨

  证券时报网

  西南证券指出,市场风格明显偏向了蓝筹大票。当前蓝筹的起舞,是慢牛格局下的阶段性上涨。这种上涨具有稳定市场军心的作用,同时再次确认了低估值的安全垫作用。当然这种上涨是一种估值修复式的上涨,当估值回到合理区间时,蓝筹又会进入到震荡区间。那时,成长股又会重新回到舞台中央。

  对于整体市场而言,我们认为疫情持续、货币政策不会方向性收紧、经济缓慢复苏、资金入市踊跃等因素,构筑了A股的慢牛基础。我们依然看好进口替代、生物医药、农林牧渔、新能源汽车产业链等板块。

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责任编辑:马秋菊 SF186

正点娱乐网址-邓庆旭:中概股掀起回归热潮 新浪财经特推出中概股频道

  8月18日消息,2020新浪财经港股价值峰会暨金麒麟港股价值风云榜正式举办,新浪财经聚焦香港市场,开展一年一度的金麒麟港股上市公司价值风云榜评选,评选优质企业,丈量港股核心价值。王忠民、李迅雷、陆挺、张忆东、洪灏、陈雳、王汉峰等资本大咖共聚新浪财经,解读全球经济走向,研判港股投资趋势。

  新浪高级副总裁邓庆旭出席论坛并发表致辞,他表示,全球主要股票交易市场不稳定因素增加,港股价值凸显。过去一年,中概股掀起了新一轮的回归热潮,阿里、京东等众多行业龙头将港交所作为第二上市地,更多的中概股回归在路上。值此之际,新浪财经特推出中概股频道,辐射海外市场,聚焦中资企业出海,将为海外中资企业提供更加优质、全面的服务。

  以下是演讲内容要点:

  各位嘉宾,大家好!

  欢迎大家来到由新浪财经举办的“2020新浪财经金麒麟港股论坛”,在此,请允许我代表新浪财经,对各位的莅临表示由衷的欢迎和诚挚的感谢。

  在疫情防控常态化、国际形势日趋纷繁复杂和全球产业链备受冲击的大环境下,世界经济正在重塑,全球主要股票交易市场不稳定因素增加,港股价值凸显。

  回首过去一年,中概股掀起了新一轮的回归热潮,阿里、京东等众多行业龙头将港交所作为第二上市地,更多的中概股回归在路上。值此,新浪财经特推出中概股频道,辐射海外市场,聚焦中资企业出海,将为海外中资企业提供更加优质、全面的服务。

  香港资本市场数经风雨洗礼,多次改革创新。随着港交所与A股市场的互联互通日益加强,南下资金对于港股市场的影响日益凸显。上市制度改革后的港交所,迄今已经迎来了80余家新经济公司在香港上市,新经济和科技股投资成为资本追捧的热潮,近期恒生科技指数应运而生,港交所已经成为全球第二大生物科技融资中心。

  随着南下资金话语权的提高,港股市场和内地联系越发紧密。新浪财经作为有着20多年历史的全球资讯平台,始终关注着香港资本市场的发展。一直以来新浪财经为港股投资者提供了全面、广泛的新闻资讯,成为内地和港股市场联系的重要纽带,未来也将更加发挥自身优势,进一步为香港投资者提供更加优质的内容和资讯。

  近年来,新浪财经进一步加强同香港机构、投资者的联系。在香港资本市场先后举办飞亚论坛、金麒麟港股论坛,深入解读和参与港股市场的发展,为香港投资者挖掘更多优质的上市公司和机构服务。今年,新浪财经积极推出“新浪财经云会议”,邀请众多港股市场资深人士与广大投资者面对面视频会话,为投资者提供了一个线上港股投教、交流和分享的金融平台。

  未来,新浪财经将进一步整合资源,打造资讯理财交易全方位的金融信息服务平台,更好的服务香港市场的机构、企业以及投资者。

  最后,预祝本次会议圆满成功,谢谢大家!

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责任编辑:张海营

正点娱乐网址-吃播秀浪费粮食,该治! 平台方积极引导,点赞!

  一次性吃掉15份凉皮、20个汉堡包、7斤牛排……随着短视频、直播等行业兴起,“吃播”近来在网络上越来越火。做美食、品美食、分享美食本是丰富饮食文化的重要组成部分,然而,一些“吃播”博主为赚取流量,暴饮暴食,不仅让美食变成了“胡吃海塞”,也与健康饮食、节约粮食等理念背道而驰。不少专家表示,这种“大胃王”式猎奇性质的吃播秀,无疑是一种浪费食物、误导消费的行为。

  对于“吃播”博主来说,做吃播的最终目的就是将内容转化为收益。有位“90后”“吃播”博主说,“如果我吃的多,礼物打赏就会很多,最高的时候直播3小时,就能拿到2000元”。

  “利益驱使之外,‘大胃王’式吃播的盛行,反映出对食物的错误认识。”中国营养学会理事、中国科协聘科学传播首席专家范志红分析说,过去人们吃东西只是为了满足身体需求,“如今随着短视频和直播兴起,一些人关注吃播秀更多是出于猎奇心理”。

  “大胃王”式吃播最大问题在于对健康饮食概念的颠覆。据了解,一些所谓的“大胃王”并不是真的,有很多博主吃完就去催吐、吃泻药,然后再吃,还有一些博主通过视频剪辑手段隐藏部分内容,在欺骗观众的同时也让自己的身体受到了损害。一些青少年在看了这些博主的吃播后,甚至开始效仿这种行为。

  日前,国家网信办负责人在工作部署会上表示,专项整治开展2个月以来,各部门依法处置158款违法违规直播平台,挂牌督办38起涉直播重点案件,督促平台清理有害账号及信息,封禁一批违法违规网络主播。

  “下决心整治吃播乱象是合情合理的,食物是带给人类健康的,是让我们感受生命美好的,不是弄虚作假、透支身体、哗众取宠的敛财工具。”中国农业大学食品学院副教授朱毅认为,疯狂吃播和普通人没有节制的饮食,既浪费粮食又损害了健康。

  记者发现,对于吃播行为,近日多家平台均已增加了相应措施加以限制。比如,在B站搜索“大胃王”等关键词时,在首条醒目位置增加了“珍惜粮食,合理饮食”的提示语。一些博主过去在多个视频平台发布的吃播内容也已被清空。

  抖音相关负责人表示,对浪费粮食行为,一经发现,平台将在第一时间按违规程度处罚。快手平台称,一旦发现用户创作中有暴饮暴食,以假吃、催吐、宣扬量大多吃等方式博眼球的行为,将根据情节严重程度,给予删除作品、关停直播、封禁账号等处罚。微博平台也呼吁广大用户树立珍惜粮食的理念,同时要求所有“吃播”博主努力推广正确的饮食消费观念。

  可以预料的是,在精准监管之下,“大胃王”式吃播乱象将大为减少。但需要警惕的是,一旦监管降温,吃播乱象仍有可能反弹,因此不能掉以轻心。

  据统计,我国每年在餐桌上浪费的粮食达500亿公斤,接近全国粮食总产量的十分之一。朱毅认为,遏制餐饮浪费是一项系统工程,不仅需要刚性的制度约束、严格的制度执行、强有力的监督检查,还需要全社会培养节约意识,树立健康的饮食理念,努力同食物浪费现象作斗争。

  记者:吉蕾蕾

【编辑:苑菁菁】

=”font-L”>  据统计,我国每年在餐桌上浪费的粮食达500亿公斤,接近全国粮食总产量的十分之一。朱毅认为,遏制餐饮浪费是一项系统工程,不仅需要刚性的制度约束、严格的制度执行、强有力的监督检查,还需要全社会培养节约意识,树立健康的饮食理念,努力同食物浪费现象作斗争。(经济日报-中国经济网记者 吉蕾蕾)

正点娱乐-天津新增2例境外输入新冠肺炎确诊病例

  中新网8月17日电 据天津市人民政府新闻办公室官方微博消息,8月16日18时至17日11时30分,天津市新增2例境外输入新冠肺炎确诊病例,累计72例(中国籍65例、美国籍3例、法国籍1例、菲律宾籍2例、乌兹别克斯坦籍1例),治愈出院68例,在院4例(均为普通型)。

  第71例境外输入确诊病例,女,24岁,学生,中国籍,居住地西班牙瓦伦西亚。该患者8月15日乘坐包车到马德里机场,乘坐CA908航班(西班牙马德里)于16日抵达天津滨海国际机场。入境时体温36.3℃,申报无症状。经海关排查采样后,转送至蓟州区集中隔离医学观察点。当日新冠病毒核酸咽拭子检测结果为阳性,即由120救护车转运至空港医院发热门诊。患者胸CT示两肺下叶多发斑片状实变影及磨玻璃影,经市专家组确诊为天津市境外输入新冠肺炎确诊病例(分型为普通型),已转往海河医院。全程实施闭环管理。

  第72例境外输入确诊病例,女,29岁,企业员工,中国籍,居住地玻利维亚圣克鲁斯。该患者当地时间8月14日乘坐出租车到圣克鲁斯机场,乘坐OB736航班至巴西圣保罗转乘LA8064航班至西班牙马德里,后转乘CA908(西班牙马德里)于16日抵达天津滨海国际机场。入境时体温36.4℃,申报无症状。经海关排查采样后,转送至蓟州区集中隔离医学观察点。当日新冠病毒核酸咽拭子检测结果为阳性,即由120救护车转运至空港医院发热门诊。患者胸CT示右肺下叶胸膜下区多发斑片影,右肺中叶及左肺舌段索条影,经市专家组确诊为天津市境外输入新冠肺炎确诊病例(分型为普通型),已转往海河医院。全程实施闭环管理。

【编辑:陈海峰】

正点娱乐官网-标普穆迪调降评级至“负面” 复星国际深陷资金危局

  原标题:标普、穆迪调降评级至“负面” 复星国际深陷资金危局

  半个月内接连被两大国际知名评级机构评调降为“负面”,复星国际(港股00656)有限公司(以下简称“复星国际”;00656.HK)正面临着多事之秋。

  两大评级机构调降评级为负面的同时,直指复星国际债务杠杆率高、流动性疲软、偿债能力弱、融资成本高等问题。这类似一条彼此牵绊的恶性循环链条,对复星国际的挑战不可谓不大。

  公开资料显示,复星国际创立于1992年,是一家从事金融、物业、钢铁及健康业务的香港投资控股公司,2007年在香港联交所主板上市,实际控制人为郭广昌。

  如果从业绩层面来看,2020年上半年全球突遭疫情黑天鹅事件,复星国际也难以独善其身,净利润下滑幅度超过70%,其营收主力之一的复星旅游文化(港股01992)业绩甚至出现亏损。与之相伴随的,复星国际甩卖资产的举动,也在一定程度上印证了公司当前的困境。《投资者网》就相关问题联系复星国际,但公司未予回复。

  标普、穆迪调降评级为“负面”

  7月27日,穆迪发布报告称,将复星国际的评级展望由“列入评级观察”名单改为“负面”。随后在8月11日,复星国际的评级展望也遭到标普从“稳定”下调为“负面”。

  与此同时,穆迪将复星国际的企业家族评级从“Ba2”下调至“Ba3”;同时将复星系在境外注册的子公司Fortune Star (BVI) Limited发行债券的高级无抵押评级从“Ba2”下调至“Ba3”。标普则确认其长期发行人信用评级以及该公司担保的高级无抵押债务的发行评级为“BB”。

  众所周知,穆迪、标普与惠誉是全球公认的三大评级机构。这三大国际评级机构对企业的信用评级可以直接影响企业的股价走势,关系企业融资的难易和融资成本高低。换言之,评级越低,融资难度越大,融资成本越高。

  关于复星国际调降展望的原因,穆迪给出了下调评级的4个理由,分别是:复星国际的债务杠杆率高且不断增加;长期投资依赖短期资金;控股公司层面的利息覆盖率低;信贷传染风险不断增加。而标普主要认为复星国际的短期债务到期状况和过去6个月流动性下降,增加了该公司持续的再融资风险和对动荡的资本市场的敞口。

  据悉,自2018年以来,复星国际通过其在岸子公司发行了五年期债券,该笔债券于第三年可行使回售选择权。因此,截至2020年6月30日,复星国际的短期加权平均债务期限从2018年底的2.0年缩短至1.5年。

  穆迪高级副总裁蔡慧称:“评级下调和负面展望反映了我们预期在疫情导致经济下滑的背景下,复星国际的业务仍将面临严峻的运营环境,未来12-18个月公司较弱的流动性将面临更大压力、杠杆仍将较高。”

  高负债压力与高融资成本

  穆迪认为,复星国际非常依赖短期融资来支持其长期投资,公司当前持有的现金不足以支持其未来12个月到期的短期债务。从控股公司层面来看,复星国际的流动性很弱,并预计未来12-18个月内,该流动性比率仍将远低于1倍,因为其经常性收入(即主要来自基础投资的股息)将不足以支付其利息和运营费用。

  根据复星国际2019年财报,截至2019年末,复星国际总债务为2082.87亿元,较2018年末的1861.40亿元增长11.90,主要是因各板块业务发展而导致债务项增加。其中,长期债务占比为60.3%。资产负债率为74.72%,自2014年起一直保持在70%以上的高位。同时,复星国际现金及银行结余及定期存款也有所减少。截至2019年末,复星国际的现金及银行结余及定期存款为949亿元,同比减少了10.7%。

  高负债压力下,复星国际的短期和长期偿债能力指标均发生不利变化,2019年其经营活动净现金流动负债比和现金到期债务比两项指标均已腰斩,利息保障倍数也由4.04倍下降至3.69倍。

  在债务杠杆攀升的同时,复星国际的融资成本也在水涨船高。据年报披露,复星国际的利息支出净额由2018年的68.87亿元增加至截至2019年的98.88亿元,增幅近50%。2019年借贷利息率约介于0.5%至17.65%之间,而2018年同期则约介于0%至9.8%之间,借贷利息率明显上升。

  标普预计,在良好的资本市场准入条件下,复星国际债务资本结构将在未来12个月内得到改善。但是相应地,复星国际的相对利息成本融资会增加。穆迪则预计,复星国际的融资缺口(即其投资与资产剥离之间的差额)还将在未来两三年内持续存在。

  7月28日,复星国际在相关回复中表示,评级调降“过度悲观”,一方面高估了复星所面临的困难,另一方面又低估了复星“抗逆+抗疫+抗风险”的能力,以及其基本面和业务板块结构所具备的韧性。

  盈利下降净利润骤降七成

  根据2019年年报,当年复星国际总收入达到1430亿元。其中,复星医药(港股02196)(收入占比20%),豫园股份(收入占比30%),复星旅游文化(收入占比12%),复星葡萄牙保险(收入占比13%),以及鼎睿再保险(收入占比6%)是其排名前五的产业公司。

  7月24日,根据复星国际公告,据对现有资料的初步审阅和分析,预期今年上半年归母利润约18亿元至22亿元,较2019年同期76.1亿元出现严重下滑,下滑幅度超过70%。

  公告表示,利润下滑主要原因包括:受疫情影响,复星国际旗下复星旅游文化的旅游运营业务受到重大负面影响,2020年上半年预期将较去年同期由盈转亏,预亏8.5亿元至10亿元;受全球金融市场下滑影响,复星国际若干金融资产的公允价值产生变动损失。

  复星国际在公告中强调,2020年上半年,复星国际受市场波动而产生金融资产账面浮亏为非现金项目,对公司运营并无重大影响,目前公司财务状况稳健,拥有充裕现金和多元化的融资渠道配合未来业务需求。

  摩根士丹利发表研究报告表示,复星国际业绩预告上半年纯利跌71%至76%,符合该行预期;并将复星国际目标价由10.8港元降至10港元。

  业绩下降的复星国际还在变卖资产欲补充现金流。2020年6月,据路透社报道称,复星国际正在与阿里巴巴及其他相关方进行磋商,拟以200亿美元估值出售菜鸟网络科技有限公司的股份。但该消息尚未得到官方证实。而根据年报,复星国际目前持有5.81%的菜鸟网络股份。

  2020年7月17日,粤高速A(000429.SZ)发布公告称,其股东亚东复星亚联通过协议转让方式向山东高速全资子公司转让公司9.68%的股权,已完成过户。据企查查信息显示,亚东复星亚联的受益者正是复星国际。据悉,此次出售粤高速A股权,亚东复星亚联浮盈约合4.46亿元。

  市场展望“负面”与自身压力并存,复星国际的资金危局何时得到缓解?疫情对业绩影响又将持续多久?还有待后续观察。

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责任编辑:梁斌 SF055

正点娱乐-国家卫健委:昨日新增确诊病例19例,其中本土4例

8月15日0—24时,31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例19例,其中境外输入病例15例(上海5例,广东3例,陕西3例,天津2例,福建1例,四川1例),本土病例4例(均在新疆);无新增死亡病例;新增疑似病例1例,为境外输入病例(在福建)。

当日新增治愈出院病例56例,解除医学观察的密切接触者1290人,重症病例较前一日减少2例。

境外输入现有确诊病例184例(无重症病例),现有疑似病例3例。累计确诊病例2278例,累计治愈出院病例2094例,无死亡病例。

截至8月15日24时,据31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告,现有确诊病例618例(其中重症病例34例),累计治愈出院病例79575例,累计死亡病例4634例,累计报告确诊病例84827例,现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者805857人,尚在医学观察的密切接触者19933人。

31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者16例(境外输入11例);当日转为确诊病例1例(为境外输入);当日解除医学观察14例(境外输入9例);尚在医学观察无症状感染者319例(境外输入176例)。

累计收到港澳台地区通报确诊病例4934例。其中,香港特别行政区4406例(出院3488例,死亡69例),澳门特别行政区46例(出院46例),台湾地区482例(出院450例,死亡7例)。

【责任编辑:张胶    流程编辑:张胶】